昨天连续收到两条留言，说为什么招行的港股比A股还高，平安的港股也涨得比A股好。
其实经常关注菜头的读者应该知道，我在之前的文章里面多次提到，历史上大多数时间平安和招行的港股都比A股股价要高，港股低于A股也就是最近几年的事情。
那么为什么这几年平安和招行的港股价格又低于A股了呢？
我认为主要原因是美联储最近几年处于加息状态，并且在高利率维持了很长时间，因为港元是挂钩美元的，在无风险收益率高企的状态下，港股的估值被压得很低，因此出现了港股长期低于A股的情况。
目前美联储降息预期明朗，港股开始出现估值修复，和大部分时期的历史经验相符。
但是，即便如此，也仅仅是平安招行美的等这些优质的公司是这样，大部分公司港股相对于A股，还是有很高的折价的。
比如下面这些公司：
同股同权不同市场出现折价或者溢价的时候，无外乎一个原因，那么一方被高估了，要么另外一方被低估了？
那么，你认为上面这些公司，是A股被高估了还是港股被低估了呢？
从股权的角度来讲，如果你已经有了答案，还去炒作估值更高的公司的话，那就是赌博心理。
当然，红利税是应该考虑的因素。
反之，这些A股溢价率较低的公司，是应该值得重点关注的。
考虑到港股通20%或者28%的红利税，A股持有1年免红利税的现状，即便不考虑流动性差异的情况下，只要港股折价在20%以内，菜头认为考虑分红复投的话，都应该重点关注A股的。
如果是红筹股，红利税是28%，那么只要港股折价低于28%，选择A股也没有问题（菜头在中国海洋石油港股折价超过28%配置一部分A股，主要是作为融资仓的保证金）。
PS: 如果中国平安A股的溢价缩小到10%以内，我会考虑把港股换回A股。
港股大盘股国际化定价程度高于A股，是更接近于全球投资者能够接受的估值的。
大致这样。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
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